浙江杭州的圣貝拉有限公司SAINT BELLA Inc（以下簡稱“圣貝拉”）今日（18日）正式在全球開啟招股。

　　據(jù)其更新的招股書，圣貝拉獲得基石輪投資共計4146萬美元，投資方陣容強大。其中，GIMM由58同城持股25%，JKKB背后則是杭州蕭山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司，持股比例達(dá)99.9%，此外還有華夏基金（香港）等機構(gòu)及個人投資者吳啟楠、汪牽擎。

　　圣貝拉作為港股家庭品質(zhì)護(hù)理第一股，其IPO意義非凡，折射出新消費投資范式的轉(zhuǎn)變。公司采取高舉高打的商業(yè)策略，積極拓展多元化業(yè)務(wù)，不僅局限于傳統(tǒng)護(hù)理領(lǐng)域，還大膽布局AI、養(yǎng)老等新興領(lǐng)域，同時積極開拓海外市場。

　　這種創(chuàng)新布局為圣貝拉的發(fā)展注入了強大動力，隨著其戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)，業(yè)務(wù)體量有望迎來跨越式增長，未來在資本市場上的表現(xiàn)值得期待。

　　值得注意的是，圣貝拉是JKKB押注的第一個IPO。據(jù)招股書顯示，JKKB是杭州今開康貝股權(quán)投資合伙企業(yè)全資擁有的特殊目的公司，專為圣貝拉進(jìn)行基石輪投資而設(shè)。杭州今開康貝股權(quán)投資合伙企業(yè)由杭州蕭山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持股99.9%，在本次基石輪中，JKKB將為圣貝拉投資1億元人民幣。

　　除了基石輪的國資外，而此前圣貝拉的投資方陣容堪稱豪華，吸引了眾多知名資本的關(guān)注與支持。機構(gòu)投資者中，上市前騰訊持股11.61%，高榕資本持股8.26%，寧波唐竹持股6.61%；此外，新鴻基公司、中國人壽、太古地產(chǎn)等香港上市公司也在股東名單中。

　　資本的青睞并非偶然，而是源于對圣貝拉商業(yè)模式和發(fā)展前景的高度認(rèn)可。圣貝拉所處的家庭護(hù)理行業(yè)，正處于快速發(fā)展階段。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報告顯示，中國家庭護(hù)理行業(yè)規(guī)模近年來一路高歌猛進(jìn)，從2019年的3928億元飆升至2024年的7113億元，復(fù)合年增長率高達(dá)12.6%。未來預(yù)計從2025年的8053億元增至2030年的14438億元，復(fù)合年增長率保持在12.4%。如此廣闊的市場前景，無疑為圣貝拉的發(fā)展提供了肥沃的土壤。

　　圣貝拉自成立之初，創(chuàng)始人向華就從高端市場切入產(chǎn)后護(hù)理及產(chǎn)后修復(fù)領(lǐng)域。它以低頻次高消費的服務(wù)模式，精心構(gòu)建信任體系。在超高端市場站穩(wěn)腳跟后，圣貝拉又九游娛樂NineGame以“小貝拉”和“艾嶼”為先鋒，在高端領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，不斷擴大品牌影響力，如同滾雪球般鞏固壯大自身的競爭優(yōu)勢。

　　過去三年，小貝拉中心的表現(xiàn)堪稱驚艷。其客戶數(shù)量和增速都超過了圣貝拉中心，2022年客戶數(shù)量是圣貝拉的1.5倍，到了2024年，這一數(shù)字幾乎翻倍，達(dá)到近2倍。這充分顯示出小貝拉更優(yōu)異的成長性和更廣闊的市場需求空間。

　　從行業(yè)地位來看，圣貝拉更是獨占鰲頭。按2024年超高端月子中心產(chǎn)生的收入計算，它是最大的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團；按2022年至2024年收入增長率計算，它又是增長最快的規(guī)?；a(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)集團。目前，圣貝拉在圣貝拉、Bella Isla及小貝拉品牌名下?lián)碛幸粋€由96家高端月子中心組成的廣泛網(wǎng)絡(luò)，其中62家為自有中心，34家為管理中心。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)更是圣貝拉實力的有力證明。2024年，圣貝拉來自產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)服務(wù)業(yè)務(wù)營收6.28億，行業(yè)第一，2022至2024年復(fù)合增長率26.4%，還是第一。

　　此外，過去三年公司收入、毛利保持高增長，2023年經(jīng)調(diào)整凈利開始扭虧為盈，2024年同比翻倍。其中2024年圣貝拉營收增長42.7%至8億元，增長強勁；毛利率也由2022年的29.9%升至2024年的33.9%，盈利能力持續(xù)增強；經(jīng)調(diào)整凈利0.42億人民幣，同比增長103.43%，2024年經(jīng)調(diào)整后EBITDA已達(dá)7247萬元，已形成可觀的盈利規(guī)模。

　　據(jù)招股書披露，2024年的產(chǎn)后護(hù)理服務(wù)客戶中約有84%也為2024年及直至2025年4月的其他服務(wù)或者產(chǎn)品付費。

　　在家庭護(hù)理這片充滿機遇與挑戰(zhàn)的市場藍(lán)海中，圣貝拉以其獨特的全周期家庭護(hù)理生態(tài)，構(gòu)建起堅實的商業(yè)壁壘，展現(xiàn)出強大的發(fā)展?jié)摿Α?

　　圣貝拉明白單一的產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)服務(wù)猶如獨木難支，難以滿足客戶日益多樣化的需求，更無法支撐企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。于是，在鞏固產(chǎn)后護(hù)理及修復(fù)服務(wù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，圣貝拉積極拓展業(yè)務(wù)版圖，不斷豐富產(chǎn)品矩陣，以用戶信賴和優(yōu)質(zhì)服務(wù)、產(chǎn)品為紐帶，致力于創(chuàng)造更長的客戶生命周期價值。

　　2018年，圣貝拉憑借敏銳的市場洞察力，精準(zhǔn)捕捉到家庭護(hù)理市場的潛在需求，果斷推出家庭護(hù)理服務(wù)。為確保服務(wù)質(zhì)量，圣貝拉對育嬰師進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化培訓(xùn)，打造出一支專業(yè)、規(guī)范的育嬰服務(wù)團隊。

　　2019年，圣貝拉通過收購廣和堂食品，正式涉足食品業(yè)務(wù)。廣和堂在營養(yǎng)、健康和保健領(lǐng)域深耕20多年，積累了豐富的經(jīng)驗和良好的口碑。圣貝拉收購后，充分發(fā)揮廣和堂在健康保健領(lǐng)域的傳統(tǒng)優(yōu)勢，將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向電商平臺銷售女性健康食品，精準(zhǔn)滿足女性從月經(jīng)到孕期、哺乳期、產(chǎn)后、流產(chǎn)后不同階段的健康營養(yǎng)需求。

　　如今，圣貝拉的服務(wù)和產(chǎn)品已涵蓋產(chǎn)后護(hù)理、產(chǎn)后修復(fù)、家庭護(hù)理以及健康食品等多個領(lǐng)域，形成了一個全方位、多層次的家庭健康護(hù)理閉環(huán)。這種全周期家庭護(hù)理生態(tài)的構(gòu)建，不僅滿足了客戶多樣化的需求，還大大提高了客戶的粘性和忠誠度，為圣貝拉的多元化發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　在三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同帶動下，圣貝拉在2024年交出了一份令人矚目的成績單?？偁I收達(dá)到7.99億，同比增長43%，這一成績充分彰顯了圣貝拉強大的市場競爭力和業(yè)務(wù)拓展能力。

　　在盈利能力方面，圣貝拉雖曾被誤解為“虧損”，但這只是紙面上的數(shù)字游戲，在擬港股上市公司中較為常見。這主要源于上市前的融資處理方式，并非圣貝拉實際經(jīng)營狀況的反映。實際上，經(jīng)調(diào)整的EBITDA更能真實反映圣貝拉的盈利能力。據(jù)此核算，圣貝拉在2022年基本實現(xiàn)盈虧平衡，2023年和2024年連續(xù)兩年盈利，2024年經(jīng)調(diào)整后EBITDA達(dá)7247萬元，已形成較為可觀的盈利規(guī)模。

　　隨著新增護(hù)理中心渡過運行初期，產(chǎn)能利用率持續(xù)提升，圣貝拉的毛利率也持續(xù)改善。從2022年的29.9%升至2023年的36.5%，雖2024年因新增18個中心導(dǎo)致整體毛利率有所波動至33.9%，但從長遠(yuǎn)看，隨著新增中心的逐步成熟和運營效率的提高，毛利率有望進(jìn)一步提升。此外，基于輕資產(chǎn)的運營模式和先收款后服務(wù)的行業(yè)慣例，圣貝拉具備成為現(xiàn)金牛的潛力。

　　據(jù)招股書披露，新中心運營三個月內(nèi)即可實現(xiàn)正的經(jīng)營現(xiàn)金流，為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供了充足的資金保障。此外，招股書顯示，圣貝拉已連續(xù)三年經(jīng)九游娛樂NineGame營現(xiàn)金流為正，2024年經(jīng)營現(xiàn)金流為0.49億人民幣。

　　在潛力無限的家庭護(hù)理市場中，圣貝拉正以獨特的姿態(tài)加速前行，成為行業(yè)內(nèi)備受矚目的“多面玩家”，不斷拓展業(yè)務(wù)邊界，展現(xiàn)出強大的發(fā)展活力。

　　為了做家庭護(hù)理的長期主義者，將科學(xué)產(chǎn)后護(hù)理賦能給到更多的家庭。圣貝拉與頭部人工智能企業(yè)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同探索大語言模型在母嬰護(hù)理及家庭健康護(hù)理領(lǐng)域的應(yīng)用。

　　在招股書中，圣貝拉明確表示會將部分募集資金投向。通過引入AIoT設(shè)備、大語言模型等技術(shù)，圣貝拉旨在盤活公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)，打造智能健康護(hù)理服務(wù)平臺，構(gòu)建技術(shù)壁壘。想象一下，未來的客戶可以通過智能設(shè)備隨時隨地獲取專業(yè)的護(hù)理建議，護(hù)理服務(wù)也能根據(jù)客戶的實時健康數(shù)據(jù)進(jìn)行個性化調(diào)整，這將為客戶帶來更科學(xué)、更健康、更優(yōu)質(zhì)的護(hù)理服務(wù)體驗，也為圣貝拉在激烈的市場競爭中贏得了先機。

　　海外市場同樣是圣貝拉重點開拓的方向。作為國內(nèi)首家出海的產(chǎn)后護(hù)理中心，圣貝拉在國際化道路上邁出了堅實而有力的步伐。2022年，圣貝拉在中國香港開設(shè)首家管理中心，開啟了其海外擴張的第一步；2023年，在新加坡開設(shè)首家自營海外中心，進(jìn)一步拓展了海外業(yè)務(wù)版圖；2024年，在美國洛杉磯開設(shè)首家海外中心，標(biāo)志著圣貝拉正式進(jìn)軍北美市場。通過向海外輸出自身的技術(shù)優(yōu)勢，圣貝拉不斷提升品牌的國際影響力，為企業(yè)的全球化發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

　　正如圣貝拉在其招股書中所言，其目標(biāo)是成為亞洲領(lǐng)先的綜合性家庭護(hù)理品牌，擁有不同發(fā)展的品牌組合。圣貝拉計劃通過加強公司在現(xiàn)有業(yè)務(wù)部門和運營市場的影響力，推出新產(chǎn)品以及開拓養(yǎng)老護(hù)理服務(wù)等新的業(yè)務(wù)板塊，并將公司的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)擴展到除在中國大陸、中國香港、新加坡和美國的現(xiàn)有業(yè)務(wù)之外的有前景的市場。

　　鑒于圣貝拉在高端家庭護(hù)理領(lǐng)域已經(jīng)展現(xiàn)出來的優(yōu)異的戰(zhàn)略規(guī)劃、產(chǎn)品力、服務(wù)能力、成長性和盈利能力，讓市場不禁猜測，如今其業(yè)務(wù)體量或許只是未來家庭護(hù)理業(yè)務(wù)的冰山一角，它所擁有的“冰山”下的業(yè)務(wù)寶藏，或許將在未來的市場中逐漸顯露，成為投資者和消費者矚目的焦點。