”，002803.SZ）通過港交所IPO聆訊，即將登陸香港資本市場。這是今年第五家上市港交所的A股公司。

　　作為一家“數(shù)據(jù)為軸，技術(shù)驅(qū)動”的企九游娛樂官網(wǎng)業(yè)，主營業(yè)務(wù)覆蓋ToC端精準(zhǔn)營銷跨境社交電商業(yè)務(wù)和ToB端全案營銷設(shè)計包裝服務(wù)，其通過AI技術(shù)賦能的全球化布局已形成差異化競爭力。公司不僅與伊利、瑞幸咖啡等頭部快消品牌建立了深度合作，更憑借技術(shù)優(yōu)勢，電商業(yè)務(wù)已在東南亞、中東等新興市場占據(jù)領(lǐng)先地位。

　　2024年2月6日，廈門吉宏科技股份有限公司（下稱“”）正式向香港聯(lián)合交易所遞交發(fā)行上市申請，并于同日披露招股書，拉開港股資本化進(jìn)程序幕。

　　2025年1月24日，吉宏股份獲中國證監(jiān)會《關(guān)于廈門吉宏科技股份有限公司境外發(fā)行上市備案通知書》（國合函〔2025〕156號），完成境內(nèi)監(jiān)管審核關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

　　2025年4月30日，香港聯(lián)交所上市委員會舉行上市聆訊，審議本次發(fā)行上市申請。

　　2025年5月8日，正式于香港聯(lián)合交易所官網(wǎng)披露《PHIP版本招股書》標(biāo)志著公司通過上市聆訊后已進(jìn)入港股發(fā)行最后沖刺階段。

　　招股書顯示，吉宏股份成立于2003 年12月24日，于2016年7月12日在深交所主板上市，股票代碼002803.SZ。專注于提供營銷策略、產(chǎn)品設(shè)計、工藝設(shè)計、技術(shù)策劃、運輸與物流。公開資料顯示，吉宏股份與伊利和瑞幸咖啡等建立了密切合作關(guān)系，并于2022年獲《印刷經(jīng)理人》雜志評為“中國印刷包裝企業(yè)100強(qiáng)”第5名。此次上市不僅是其發(fā)展歷程中的重要里程碑，更是依托香港國際金融中心地位，加速技術(shù)迭代、拓展海外市場的關(guān)鍵一步。

　　招股書顯示，2022年、2023年和2024年，吉宏股份的營業(yè)收入分別為53.76億元、66.95億元和55.29億元；相應(yīng)的凈利潤分別為人民幣1.72億元、3.32億元和1.84億元。

　　根據(jù)中信建投對企業(yè)的業(yè)務(wù)描述，吉宏股份是一家以“數(shù)據(jù)為軸、技術(shù)驅(qū)動”的跨境社交電商企業(yè)，專注于通過獨立站模式提供多樣化的商品和服務(wù)，通過“貨找人”的業(yè)務(wù)模式，大幅降低客戶找貨時間成本，提升客戶購物體驗。憑借對市場趨勢的敏銳洞察和對消費者需求的深刻理解，吉宏股份在亞洲市場取得了顯著成績，此次登陸香港資本市場，公司有望借助國際資本進(jìn)一步深耕跨境電商。

　　根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，吉宏股份在中國B2C出口電商公司中排名第二，市場份額為1.3%；在中國內(nèi)地紙制快消品銷售包裝公司中排名第一，市場份額為1.2%。

　　公司所處的紙制銷售包裝賽道正處于高速增長期。隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、環(huán)保措施的推動及紙制包裝技術(shù)的進(jìn)步，中國紙制包裝行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。于2024年，市場規(guī)模達(dá)到人民幣6,131億元（按收入計量）。

　　紙制銷售包裝特別重視市場營銷設(shè)計方面的卓越性。作為購買過程中消費者與快消品之間的主要接口，紙制銷售包裝成為影響消費者購買決策的關(guān)鍵因素，亦為品牌傳達(dá)品牌理念及實施營銷策略的理想媒介。因此，快消品行業(yè)持續(xù)見證對紙制銷售包裝的投資持續(xù)成長。

　　按收入計，中國內(nèi)地紙制快消品銷售包裝的市場規(guī)模已由2020年的人民幣1,456億元增長至2024年的人民幣 1,703億元。隨著快消品包裝的固有營銷價值不斷實現(xiàn)，紙制快消品銷售包裝的市場規(guī)模預(yù)計將持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計到2029年將達(dá)到人民幣2,227億元。

　　政策紅利進(jìn)一步強(qiáng)化競爭優(yōu)勢。隨著環(huán)保意識的不斷增強(qiáng)，中國內(nèi)地于包裝領(lǐng)域不斷推出環(huán)保政策。例如，《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見》提倡購物中心、超市、藥房、書店以及同類場所廣泛采用環(huán)保替代品，包括布袋、紙袋和其他非塑料產(chǎn)品。此外，《“十四五”塑料污染治理行動方案》提倡科學(xué)謹(jǐn)慎推廣使用塑料替代產(chǎn)品。

　　從公司所處的市場地位上看，按收入計，2024年中國內(nèi)地紙制快消品銷售包裝市場占中國內(nèi)地紙制銷售包裝市場的68.6%，而后者占中國內(nèi)地包裝市場的10.6%。2024年中國內(nèi)地紙制快消品銷售包裝行業(yè)以收入計前五大參與者的總市場份額約為4.5%。隨著環(huán)保及自動化生產(chǎn)要求提高，龍頭企業(yè)已準(zhǔn)備就緒，把握這一趨勢。預(yù)計未來市場集中度將持續(xù)上升。而吉宏股份則為中國內(nèi)地最大的紙制快消品銷售包裝提供商，其2024年紙制快消品銷售包裝產(chǎn)生的收入為20億元，市場份額占比1.2%。

　　在此背景下，吉宏股份在中國內(nèi)地紙制快消品銷售包裝行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)通過構(gòu)建多維競爭優(yōu)勢，形成了難以逾越的市場壁壘。具體體現(xiàn)在其全鏈條服務(wù)整合能力、頭部客戶綁定效應(yīng)、工藝設(shè)計轉(zhuǎn)化能力、政策適應(yīng)與ESG布局、技術(shù)代際差等方面。這些壁壘共同構(gòu)成“規(guī)模經(jīng)濟(jì)——網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)——技術(shù)領(lǐng)先”的護(hù)城河，使頭部企業(yè)得以持續(xù)主導(dǎo)市場。

　　業(yè)務(wù)已經(jīng)成為吉宏股份業(yè)績的新增量，“此次募投也主要是對電商的投入”，吉宏股份表示。根據(jù)長城證券研報，吉宏股份公司發(fā)布2025年一季報；2025年一季度，公司實現(xiàn)營收14.77億元，同比增長11.55%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.59億元，同比增長38.21%。

　　而吉宏股份堅持“AI驅(qū)動跨境電商業(yè)務(wù)+自有品牌建設(shè)+包裝業(yè)務(wù)出?！钡拈L期發(fā)展戰(zhàn)略，未來可期。AI驅(qū)動跨境電商全鏈路優(yōu)化方面，根據(jù)公司2024年報，公司將持續(xù)加大人工智能投入，整合供應(yīng)鏈、內(nèi)容制作、廣告投放、支付與物流系統(tǒng)。

　　自有品牌方面，根據(jù)吉宏股份2024年報，公司憑借多年積累的營銷數(shù)據(jù)和技術(shù)優(yōu)勢，孵化自有品牌以增強(qiáng)市場競爭力和品牌影響力。目前已打造包括SENADABIKES、Veimia、Konciwa及PETTENA等品牌，產(chǎn)品涵蓋電助力自行車、內(nèi)衣、遮陽傘及寵物用品。

　　根據(jù)公司2024年報，公司與中東知名煙草企業(yè)BMJIndustries大股東名下企業(yè)——VENUSTRADINGFZCO達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方擬融合各自領(lǐng)域多年積累的客戶資源、技術(shù)研發(fā)、服務(wù)運營和營銷渠道等方面的優(yōu)勢資源搭建銷售網(wǎng)絡(luò)，通過在阿聯(lián)酋迪拜國際金融中心設(shè)立合資公司作為投資主體，在阿聯(lián)酋拉斯海馬和阿曼薩拉拉投資建設(shè)包裝生產(chǎn)基地及貿(mào)易平臺，專注于中東及非洲地區(qū)的煙草包裝、防水紙、煙草運輸紙箱、生活用紙、嬰兒紙尿褲、環(huán)保包裝等生產(chǎn)和銷售，并將優(yōu)質(zhì)中國智造產(chǎn)品通過國際貿(mào)易輸出至上述國家。

　　此外，東南亞電商市場已成為全球增速最快、潛力最大的細(xì)分市場，公司作為東南亞地區(qū)跨境社交電商龍頭企業(yè)之一，未來有望持續(xù)享受市場增長帶來的紅利。研報預(yù)計公司2025至2027年歸母凈利潤分別為2.41億元、3.01億元、3.68億元

　　由于跨境電商業(yè)務(wù)恢復(fù)，吉宏股份2025年一季度營業(yè)收入較上年同期增加11.55%；歸母凈利潤較上年同期增加38.21%。

　　如果港股上市成功，公司將借此國際化跳板，完成從區(qū)域龍頭到全球玩家的關(guān)鍵一躍。