最新公布的投資者關(guān)系活動記錄表，該公司于5月7日-5月20日期間，接受了華創(chuàng)近日該公司表示：一季度業(yè)績雖對全年目標有所拖累，但公司年度目標尚未變化。二季度隨著集采執(zhí)行情況的逐步明朗，公司將緊抓中成藥集采新標落地執(zhí)行的機遇推進終端開發(fā)覆蓋，管控市場環(huán)境中的不確定性變量，對標全年目標及當前差距，全力攻堅。

　　據(jù)該公司年報顯示，2024年，實現(xiàn)營收84.01億元，比上年微減0.34%；歸母凈利潤6.48億元，同比增長19.86%。雖然營收沒有長進，但盈利還是延續(xù)了增長態(tài)勢。

　　不過，今年一季度，業(yè)績急轉(zhuǎn)直下，實現(xiàn)營收16.08億元，同比減少16.53%；歸母凈利潤也驟降31.06%，僅錄得9048.23萬元；扣非凈利潤7206.14萬元，同比下降36.16%。

　　值得注意的是，昆藥集團在2022年年尾被華潤三九納入麾下，2025年是雙方實現(xiàn)“三年融合”目標的最后一年。在2024年報中，公司給出的年度經(jīng)營計劃是——2025年，預(yù)計公司營業(yè)收入實現(xiàn)雙位數(shù)增長，凈利潤將匹配營收增長水平。

　　該公司對此表示，2025年一季度，公司持續(xù)推進樂成改革，處于模式再造與渠道體系深度變革的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，銷售端面臨階段性承壓，疊加全國中成藥集采擴圍續(xù)約尚未執(zhí)行、零售藥店終端整合等多重因素影響，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入、歸母凈利潤等業(yè)績指標有所下滑。公司通過渠道體系的徹底重構(gòu)，銷售模式將實現(xiàn)從分散控銷到集約化商道體系的質(zhì)變，為中長期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。未來，通過推進新商道體系的穩(wěn)定運行、的深度賦能、公司核心品種的全國化布局和品牌力持續(xù)提升，將構(gòu)成公司穿越周期的核心支撐，助力公司實現(xiàn)“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略目標。

　　昆藥集團在年報中表示，隨著我國60周歲及以上老年人口數(shù)量與占比不斷攀升，以心腦血管疾病、糖尿病等為代表的慢性病正成為威脅老年人健康的主要疾病類型，龐大的老年慢病患者群體對專業(yè)醫(yī)療服務(wù)和有效治療手段需求迫切。而中醫(yī)藥在慢性病防治中展現(xiàn)出的獨特優(yōu)勢，令其不僅在滿足人民群眾日益增長的健康需求方面發(fā)揮著越來越重要的作用外，也為應(yīng)對社會老齡化挑戰(zhàn)提供了獨特的中醫(yī)藥解決方案。慢性病、腫瘤發(fā)病率上升，疾病譜的改變，以及居民健康意識提升、消費升級等多重因素共振將共同支撐中藥行業(yè)需求的健康平穩(wěn)增長。

　　據(jù)年報，昆藥集團產(chǎn)品涵蓋心腦血管、骨科、抗瘧及消化系統(tǒng)類、感冒呼吸類、婦科等治療領(lǐng)域，主打為注射用血塞通、天麻素注射液、血塞通軟膠囊、阿法骨化醇軟膠囊等。根據(jù)該公司去年正式發(fā)布的未來五年（2024-2028年）戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，公司將聚焦“健康老齡化”賽道，錨定實現(xiàn)“銀發(fā)健康產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)者”的戰(zhàn)略目標，聚焦三七產(chǎn)業(yè)鏈、慢病管理及老齡健康領(lǐng)域持續(xù)布局。

　　新戰(zhàn)略對應(yīng)新渠道布局。有投資者關(guān)心：公司新渠道體系與舊有模式相比，有哪些核心優(yōu)勢？

　　該公司回答：新渠道體系較之于舊有模式，主要在組成結(jié)構(gòu)、運營模式等方面進行了重點變革。（1）組成結(jié)構(gòu)：舊有的銷售模式體系存在數(shù)量較多且相對分散的經(jīng)銷商，整體管控難度較大，品牌推廣相對局限，難以在全國范圍內(nèi)形成廣泛的品牌認知；新體系通過科學規(guī)劃與系統(tǒng)整合，公司逐步構(gòu)建起高度集約化、層級分明、分工明確的渠道架構(gòu)和商道體系，為未來形成穩(wěn)定、高效、長期的商業(yè)渠道體系奠定基礎(chǔ)。（2）運營模式：新模式將加強渠道管控和品牌建設(shè)，同時進行渠道銷售費用的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換，更多地將費用投入至中長期、全國化的品牌建設(shè)，夯實公司長遠發(fā)展的品牌基石。

　　該公司回答：銷售費用與公司現(xiàn)有的收入體量、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有關(guān)。2025年一季度，中成藥集采擴圍續(xù)約尚未執(zhí)行，公司工商業(yè)收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，相關(guān)業(yè)務(wù)的費用投入有所減少，整體銷售費用規(guī)模有所下降。未來，公司將持續(xù)創(chuàng)新營銷模式，積極推進媒體投放、落地品牌活動和學術(shù)化投入，同時打造昆藥商道和全國性的銷售網(wǎng)絡(luò)，引導(dǎo)銷售費用結(jié)構(gòu)性改革，將更多資源投入到長期品牌培育和終端服務(wù)能力建設(shè)上，通過精準匹配資源推動公司銷售費用率的不斷優(yōu)化。

　　不過，就昆藥集團心腦血九游官網(wǎng)app管類產(chǎn)品來看，在醫(yī)?？刭M、招標模式改革背景下，不僅沒能實現(xiàn)收入的增長，毛利率還出現(xiàn)下滑。年報披露，2024年，公司心腦血管治療領(lǐng)域的營收為21.95億元，同比下降17.45%；毛利率77.48%，同比減少0.49個百分點。

　　針對調(diào)研中投資者針對公司將如何提升利潤率的提問，該公司回答：公司未來將實施多維資源投入戰(zhàn)略框架。在零售端，通過提升產(chǎn)品品牌力和終端覆蓋率，同時結(jié)合宏觀經(jīng)濟周期研判以及產(chǎn)品成長周期，分階段有序?qū)崿F(xiàn)終端渠道變革及投放費用結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)換。在院內(nèi)端，針對集采的持續(xù)推進，公司將依托全產(chǎn)業(yè)鏈效能優(yōu)化成本，通過智能制造升級與供應(yīng)鏈協(xié)同實現(xiàn)運營精益化；以數(shù)智賦能打造精細化管理，做好費用優(yōu)化；多措并舉推進降本增效，提升管理能效，力爭不斷提升公司整體利潤率水平。

　　有關(guān)公司在外延并購方面的規(guī)劃及進展情況，該公司介紹稱：公司整體戰(zhàn)略主要集中在老齡化、慢病管理等方向，在治療領(lǐng)域方面會重點關(guān)注心腦血管、肌肉骨骼、神經(jīng)精神以及抗疼痛等方向。對于新產(chǎn)品的開發(fā)模式多種多樣，包括自主研發(fā)、產(chǎn)品引進、對外合作，也不排除外延并購的計劃。

　　在近日舉行的業(yè)績說明會上，該公司也表示，在并入之后公司戰(zhàn)略發(fā)展方向已十分清晰。一季度業(yè)績雖對全年目標有所拖累，但公司年度目標尚未變化。二季度隨著集采執(zhí)行情況的逐步明朗，公司將緊抓中成藥集采新標落地執(zhí)行的機遇推進終端開發(fā)覆蓋，管控市場環(huán)境中的不確定性變量，對標全年目標及當前差距，全力攻堅。