行業(yè)回顧：上半年傳媒A股震蕩走弱，港股明顯走強(qiáng)。年初至今，受大盤(pán)下跌及部分公司業(yè)績(jī)預(yù)期減弱等影響，傳媒A股整體呈現(xiàn)震蕩回落的趨勢(shì)，截至2024年6月13日，區(qū)間漲跌幅為-16.616，對(duì)比同期滬深300漲幅為2.77%。同時(shí)期港股互聯(lián)網(wǎng)受益于資金面的改善及政策面的積極變化等內(nèi)外多重因素共振實(shí)現(xiàn)上漲，恒生傳媒指數(shù)年初至今上漲1.77%。

　　行業(yè)展望：生成式AI技術(shù)仍是行業(yè)重要驅(qū)動(dòng)力。我們認(rèn)為當(dāng)前仍處于AI浪潮下九游官網(wǎng)app新一輪科技周期的初期，隨著AI技術(shù)對(duì)行業(yè)的顛覆不斷加，AICG技術(shù)將有望為內(nèi)容制作領(lǐng)域帶來(lái)更加多樣化的應(yīng)用場(chǎng)景、更高數(shù)量和質(zhì)量的應(yīng)用內(nèi)容，由AIGC引爆的內(nèi)容端生產(chǎn)力革命不論是在短期降本增效還是在中長(zhǎng)期創(chuàng)新賦能方面將有持續(xù)驅(qū)動(dòng)。

　　投資觀點(diǎn)：以穩(wěn)為主，而后穩(wěn)中求進(jìn)。區(qū)別于2023年以AI技術(shù)變革為驅(qū)動(dòng)的整體性行情，今年上半年主題投資寬幅波動(dòng)疊加行業(yè)基本面預(yù)期減弱，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，整體回調(diào)較大。我們建議下半年以穩(wěn)為主，優(yōu)選業(yè)績(jī)根基穩(wěn)定或有明顯供給側(cè)恢復(fù)、板塊估值具備一定吸引力的賽道；而后穩(wěn)中求進(jìn)，尋求外延有增量維度或外圍因素改善的彈性品種。

　　投資建議：內(nèi)生穩(wěn)健精進(jìn)，外延積極拓展，把握下半年三重機(jī)遇。1.港股互聯(lián)網(wǎng)：頭部互聯(lián)網(wǎng)公司盈利改善預(yù)期加強(qiáng)，投資性?xún)r(jià)比凸顯，建議關(guān)注各項(xiàng)業(yè)務(wù)均穩(wěn)健增長(zhǎng)，基本面穩(wěn)固的騰訊控股；后續(xù)業(yè)績(jī)有扭虧?rùn)C(jī)會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺(tái)公司嗶哩嗶哩等；2.出版行業(yè)：出版業(yè)將加速數(shù)字化、個(gè)性化、定制化、智能化發(fā)展，AI+出版、研學(xué)業(yè)務(wù)等新增量將為行業(yè)帶來(lái)全新機(jī)遇，疊加央企市值管理或?qū)⒓{入考核，建議關(guān)注：基本面穩(wěn)健且具有一定業(yè)務(wù)增量空間的山東出版、南方傳媒等；3.影視院線行業(yè)：優(yōu)質(zhì)內(nèi)容始終是行業(yè)稀缺資源，建議關(guān)注AI賦能下的游戲和影視院線公司：內(nèi)容儲(chǔ)備豐富的神州泰岳、愷英網(wǎng)絡(luò)、光線傳媒、萬(wàn)達(dá)電影等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)；AIGC技術(shù)發(fā)展及內(nèi)容供給質(zhì)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；作品內(nèi)容審查或?qū)徍说娘L(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；新興業(yè)態(tài)需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　證券之星估值分析提示愷英網(wǎng)絡(luò)盈利能力較差，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示萬(wàn)達(dá)電影盈利能力較差，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示騰訊控股盈利能力優(yōu)秀，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示中國(guó)銀河盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性?xún)?yōu)秀。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示神州泰岳盈利能力較差，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示光線傳媒盈利能力一般，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)偏高。更多

　　證券之星估值分析提示山東出版盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　證券之星估值分析提示中國(guó)銀河盈利能力良好，未來(lái)營(yíng)收成長(zhǎng)性良好。綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無(wú)關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。